Le PER en bourse est l’abréviation de Price Earning Ratio, qui signifie littéralement “ratio du prix (de l’action) sur les bénéfices”.

Il s’agit d’un indicateur financier essentiel, utilisé par de nombreux investisseurs pour évaluer le prix d’une action.

Pour comprendre l’intérêt et comment utiliser le PER, je vous propose ce petit article explicatif qui reprend les bases de cet indice.

1. Qu’est-ce que le PER en bourse ?

Le PER est un ratio financier qui compare le prix d’une action par rapport aux bénéfices générés par l’entreprise. 

Il s’exprime ainsi :

PER = Prix de l’action / Bénéfice par action (BPA) 

ou encore : 

PER = Capitalisation boursière / Résultat Net

*La capitalisation boursière (ou valorisation boursière) s’obtient en multipliant le cours de l’action par le nombre d’actions de l’entreprise.

Interprétation du PER en bourse

Le PER reflète combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque euro de bénéfice réalisé par l’entreprise.

Par exemple :

Si une action est cotée à 50 € et que le BPA de l’entreprise est de 5 €, alors :

PER = 50 / 5 = 10

Cela signifie que les investisseurs sont prêts à payer 10 € pour chaque euro de bénéfice.

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2. Que signifie un PER élevé ou faible ?

En moyenne, voici les ratios qu’on retrouve couramment en bourse : 

• PER inférieur à 10 : Faible 
• PER entre 11 et  20 : Correct 
• PER supérieur à 20 : Elevé

Ceci dit, ces indications sont à prendre avec des pincettes.

Il n’y PAS de règle d’or concernant le bon score pour le PER d’une entreprise. 

Des actions comme Amazon ou Tesla ont longtemps affiché des PER très élevés (supérieur à 50) et ont pourtant réussi à poursuivre leur croissance.

En d’autres termes, voici la signification du PER :

• Un PER élevé indique que le marché a de grandes attentes pour l’avenir de l’entreprise. Les investisseurs anticipent une croissance importante des bénéfices. Mais un PER élevé peut également signaler que l’action est surévaluée.
  
  
• PER faible reflète généralement un manque de confiance dans l’entreprise. Mais il peut aussi représenter une opportunité d’achat si l’action est sous-évaluée par le marché.

Pour une bonne utilisation du PER, il est important de le comparer avec celui d’autres entreprises du même secteur. Un PER isolé n’a que peu de sens.

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3. Comment utiliser le PER en bourse ?

a. Comparer des entreprises similaires

Le PER est particulièrement utile pour comparer des entreprises évoluant dans le même secteur. Par exemple, si une entreprise a un PER de 8 et que ses concurrents directs ont un PER moyen de 15, cela peut signaler une sous-évaluation de l’action.

b. Évaluer la croissance potentielle

Une entreprise avec un PER élevé peut indiquer un potentiel de croissance important, mais comporte aussi plus de risques. Les investisseurs doivent être attentifs à la cohérence entre le PER et les perspectives de croissance.

c. Identifier les opportunités de valeur

Un PER faible peut représenter une bonne affaire si les fondamentaux de l’entreprise sont solides. Cependant, un PER trop faible pourrait aussi signaler des problèmes financiers ou stratégiques.

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4. Les limites du PER

Bien que le PER soit un indicateur fondamental, il a ses limites :

• Ignorance de la dette :
  Le PER ne tient pas compte du niveau d’endettement de l’entreprise. Deux entreprises avec un même PER peuvent présenter des risques très différents selon leur dette.
  
• Non-adapté aux entreprises non rentables :
  Si une entreprise ne génère pas de bénéfices (BPA négatif), le PER n’a pas de sens
  .
• Dépendance au BPA :
  Le BPA peut être influencé par des événements ponctuels (vente d’actifs, amortissements, etc.), ce qui peut fausser le PER.

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5. Les Variantes du PER

Pour finir, il existe d’autres indices dérivés du PER qui permettent d’avoir des indications plus spécifiques : 

• Le PER ajusté
  Il s’agit du PER classique dans lequel on soustrait les éléments exceptionnels du résultat net de l’entreprise.
  
  PER ajusté = Capitalisation boursière / (Résultat Net – Eléments exceptionnels)
  
  Il permet d’avoir un PER plus proche de la réalité que le PER classique
  
  
• Le PER relatif
  Il correspond au ratio du PER d’une entreprise sur le PER de son secteur d’activité.
  
  PER relatif = PER Société / PER secteur d’activité
  
  Ce critère est très utile pour comparer une entreprise avec d’autres sociétés du même secteur.
  Un PER relatif > 1 indique une entreprise surévaluée ou un potentiel de croissance supérieur.
  A l’inverse, si l’indice est inférieur à 1, cela peut indiquer un manque de confiance des investisseurs, ou une opportunité.
  
  
• Le PEG ou Price Earning to Growth
  Il s’agit d’une version évoluée du PER. Cet indicateur est le résultat du PER sur le taux de croissance des bénéfices futurs (estimé) d’une entreprise.
  
  PEG = PER / Taux de croissance des bénéfices
  
  Si le résultat est égal à 1, le PER est conforme aux perspectives de croissance. S’il est inférieur, cela peut indiquer que l’action est sous évaluée comparée à son potentiel de croissance.
  
  Ceci dit, il ne s’agit pas d’un indicateur miracle. Il est nécessaire de prendre en considération d’autres éléments tels que le niveau d’endettement.

Conclusion

Le PER est un outil incontournable pour évaluer la valorisation d’une action, mais il ne doit pas être utilisé seul. 

Combinez-le avec d’autres indicateurs financiers comme la croissance du chiffre d’affaires, le taux de rentabilité, ou la dette pour obtenir une vision complète. 

Comparez également le PER de l’entreprise qui vous intéresse avec d’autres entreprises du même secteur pour évaluer le prix de l’action.

Enfin, n’oubliez pas que l’investissement en bourse repose sur une analyse rigoureuse mais comporte toujours des risques. Donc assurez-vous d’avoir toujours une marge de sécurité pour investir en toute sérénité.