Savoir comment analyser une entreprise est une compétence décisive lorsque vous investissez en bourse.
Quand vous achetez une action, vous devenez littéralement copropriétaire d’une partie d’une entreprise.
Pour bien choisir cette entreprise, il est important de pouvoir l’analyser, et notamment :
- Comprendre son business modèle,
- Etudier sa marge et ses résultats,
- Analyser sa dette,
- Observer les perspectives et menaces pour les années à venir,
- etc.
Toute cette étude s’appelle communément l’analyse fondamentale.
C’est un vaste sujet. Mais avec une bonne méthodologie, chaque investisseur débutant peut apprendre à déterminer si une action est une opportunité, ou trop dangereuse pour être achetée.
1. Comprendre le modèle économique de l’entreprise
La première étape pour analyser une entreprise en bourse est de comprendre son business modèle.
- Son activité :
Que fait-elle ? Qui sont ses clients ? Quels produits, offres ou services propose-t-elle ? - Son marché :
Dans quel secteur évolue-t-elle ? Est-il en croissance ou en déclin ?
Dans combien de pays est-elle présente ? - Avantage concurrentiel, ou MOAT :
Est-elle avantagée par rapport à ses concurrents ? Qu’est-ce qui la différencie ? (marque forte, brevets, coûts plus bas, etc.)
Est-elle leader ou challenger dans son domaine ? - Sources de revenus :
Comment l’entreprise se rémunère-t-elle ? (ventes directes, abonnements, publicités, etc.)
2. Analyser les fondamentaux financiers de l’entreprise cotée en bourse
La seconde étape est de regarder combien l’entreprise dégage de bénéfices, et sa croissance annuelle.
Voici les principaux indicateurs :
- Chiffre d’affaires (CA) : Montre la totalité des ventes.
- Résultat net, ou Marge nette : Indique les bénéfices (ou pertes).
- Marge bénéficiaire : Pourcentage des bénéfices par rapport au CA.
- Flux de trésorerie (cash flow) : Vérifie si l’entreprise génère du cash après ses dépenses.
- EBITDA : Montre les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement.
Observer également :
- Évolution du CA : est-ce que le CA augmente depuis plusieurs années ?
- Évolution de la marge nette : est-ce qu’elle augmente également au fils des ans ?
Outils : Rapports annuels disponibles sur le site de l’entreprise ou via des plateformes comme ZoneBourse, ou Bloomberg.
3. Évaluer la valorisation boursière
Troisième étape, étudier la valorisation de l’entreprise en bourse en analysant ses performances réelles :
- PER (Price-to-Earnings Ratio) : Il s’agit du prix de l’action par rapport aux bénéfices de l’entreprise.
- PEG (Price Earning to Growth) : Compare le PER au taux de croissance de bénéfices futures estimé.
- PER Relatif : Il s’agit du PER comparé au PER global du secteur.
- EV/EBITDA (Enterprise Value/EBITDA) : Évalue la valeur de l’entreprise par rapport à ses profits opérationnels.
4. Analyser la santé financière de l’entreprise en bourse
Quatrième étape importante de l’analyse fondamentale est d’étudier si l’entreprise n’est pas trop endettée :
- Endettement - Debt Equity : Compare la dette au capital propre. Une dette trop élevée peut être très risquée.
- Debt / EBIDTA : Évalue sur combien d’année l’entreprise peut rembourser ses dettes avec son EBIDTA
- Interest Coverts : Détermine combien de fois l’entreprise peut rembourser ses dettes avec sa marge
- Free Cash Flow (FCF) : Les liquidités disponibles immédiatement dans une entreprise
5. Estimer le rendement et la rentabilité
Cinquième étape pour analyser une entreprise en bourse est d’évaluer la rentabilité pour tous les investisseurs actionnaires de l’entreprise.
Rentabilité :
- ROIC (Return On Invested Capital) : Détermine combien d’argent l’entreprise rapporte pour chaque $ ou € investi.
- ROE (Return On Equity) : Estime combien d’argent l’entreprise rapporte pour les actionnaires uniquement
Rendement :
- Dividend Payout Ratio : Évalue le pourcentage de dividende que verse l’entreprise sur l’ensemble de ses bénéfices
- Historique de versements de dividendes : Depuis combien d’année l’entreprise verse des dividendes à ses actionnaires
- Croissance des dividendes : Est-ce que les dividendes stagnent ou augmentent au fils des ans ?
6. Évaluer la stratégie, les perspectives et les risques
La sixième étape lorsque vous avez analysez tous ces indicateurs est d’évaluer les perspectives de l’entreprise à travers sa stratégie et son environnement.
Stratégie :
- Plan d’expansion : L’entreprise prévoit-elle d’entrer dans de nouveaux marchés ?
- Investissements : Où l’argent est-il investi ? (R&D, acquisition, marketing, etc.)
- Leadership : Les dirigeants sont-ils expérimentés ?
Environnement :
- Tendances sectorielles : Le secteur est-il en pleine transformation ? Par exemple, la transition énergétique ou l’intelligence artificielle.
- Risques spécifiques : L’entreprise est-elle présente sur un ou plusieurs marchés ? Ses produits sont-ils nouveaux ou obsolètes ? Y-a-t-il de nouvelles barrières à l’entrée ?
- Risques externes : Crises économiques, conflits, variations des taux d’intérêt.
7. Analyser la concurrence
Enfin, la dernière étape est de comparer l’entreprise avec des sociétés du même secteur.
Une entreprise isolée n’a que peu d’intérêts. C’est uniquement en la comparant à d’autres compagnies du même secteur d’activité qu’il est possible de savoir si elle représente une bonne affaire, ou si elle est surévaluée.
L’idéal est donc de reprendre chaque indicateur ci-dessus, et de les mettre en relation avec ceux d’autres sociétés pour analyser objectivement l’action qui vous intéresse.
Conclusion sur l’importance d’analyser une entreprise en bourse
L’analyse fondamentale est une étape incontournable pour tout investisseur souhaitant faire des choix éclairés et minimiser les risques.
Elle permet de comprendre les performances réelles d’une entreprise, d’évaluer sa valeur et de mieux anticiper ses perspectives à long terme.
En se basant sur des données concrètes, comme les finances, la stratégie ou le marché, elle offre une approche rationnelle et objective pour investir en toute confiance.
Maîtriser cette méthode, c’est se donner les moyens de construire un portefeuille solide et durable, tout en évitant de céder aux pièges des émotions ou des effets de mode.